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四部委聯合發文:鼓勵並購重組現金分紅回購股份



四部委聯合發文

鼓勵並購重組現金分紅回購股份

證券時報記者 程丹

昨日晚間,證監會[微博]、財政部、國資委[微博]、銀監會等四部委聯合發佈通知稱,將通過多種方式進一步深化改革、簡政放權,大力推進上市公司並購重組,積極鼓勵上市公司現金分紅,支持上市公司回購股份,提升資本市場效率和活力。通知自發佈之日起施行。

通知指出,要大力推進兼並重組市場化改革,進一步簡政放權,擴大取消審批的范圍,優化兼並重組市場化定價機制,在現有較為多元的定價區間選擇和發行調價機制安排的基礎上,旱地變更建地缺錢急用哪裡汽車貸款進一步優化市場化定價機制、提供靈活定價空間,增強並購交易的靈活性;完善上市公司兼並重組分類審核制度,對市場化、規范化程度高的並購交易實施快速審核,通過批量安排上重組委會議,提高審核效率。

華泰聯合證券總裁劉曉丹指出,過去幾年,資本市場並購重組釋放瞭較大的政策紅利,審核效率有瞭提升,此次四部委聯合通知中提到瞭優化兼並重組市場化定價機制,將定價權逐步交給市場,有助於市場並購重組進一步活躍。

近年來,大量優質資產通過並購重組進入上市公司,提升瞭上市公司整體質量。據統計,2014年上市公司並購重組交易金額達14500億元,其中央企控股上市公司交易金額占比33.3%,國有控股上市公司整體交易金額占比48.2%、在重大重組交易中金額占比48.1%。今年並購重組活動更加頻繁,1~7月上市公司並購重組交易金額12685億元,為去年全年的87.5%,其中央企控股上市公司交易金額占比為19.7%,國有控股上市公司整體交易金額占比37.7%、在重大重組交易中金額占比高達62.1%。

劉曉丹表示,並購重組是提升上市公司質量、釋放上市公司業績的重要路徑,許多上市公司需要依靠外延式擴張,如股東出資或第三方資金的並購來做大做強。

通知明確,鼓勵支付工具和融資方式創新,在現金支付、股份支付、資產置換等方式外,推出定向可轉債作為並購支付工具。鼓勵國有控股上市公司依托資本市場加強資源整合,調整優化產業佈局結構,提高發展質量和效益;有條件的國有股東及其控股上市公司要通過註資等方式,提高可持續發展能力;支持符合條件的國有控股上市公司通過內部業務整合,提升企業整體價值。推動銀行以並購貸款、綜合授信等方式支持並購重組,並通過多種方式為跨國並購提供金融支持。

通知提到,要建立健全上市公司現金分紅制度,保持現金分紅政策的一致性、合理性和穩定性,並在章程中明確現金分紅相對於股票股利在利潤分配方式中的優先順序。具備現金分紅條件的,應當采用現金分紅進行利潤分配。考慮到不同上市公司所處的行業、發展階段和盈利水平存在較大差別,鼓勵上市公司結合上述因素,增加現金分紅在利潤分配中的占比。鼓勵具備分紅條件的公司實施中期分紅,增加分紅頻率,使投資者獲得更及時的回報。同時,要完善鼓勵長期持有上市公司股票的稅收政策,降低上市公司現金分紅成本,提高長期投資收益回報。

劉曉丹認為,鼓勵上市公司分紅有利於樹立投資者長期投資的理念,尤其是通過減稅降低分紅成本,鼓勵長期持有有助於從基礎制度建設層面來改變我國投資者短期博差價的交易習慣。

據瞭解,近年來上市公司整體現金分紅水平不斷提升,2013年,上市公司現金分紅傢數占比為72.4%,現金分紅比例為34.5%;2014年,上市公司現金分紅傢數占比為73.2%,現金分紅比例為33.51%。國有控股上市公司、上市商業銀行是現金分紅的重要力量,以2014年為例,國有控股上市公司分紅占現金分紅總金額的76.9%,16傢上市商業銀行分紅占總金額的比重達48.4%。

長江電力董秘樓堅表示,長江電力近十年來現金分紅金額達到凈利潤的55%左右。四部委出臺鼓勵政策,長江電力會響應號召,進一步提高現金分紅的比例,引導價值投資的理念。

此外,通知中提到,為進一步便利公司適時回購,當股票價格低於每股凈資產,或者市盈率、市凈率任一指標低於同行業上市公司平均水平達到預設幅度時,鼓勵上市公司主動回購股份;公司可以預先設定好觸發回購的指標閥值,同時可以選擇多種工具融資為回購籌集資金,如發行優先股、債券等,以進一步優化公司的資本構成。當國有控股上市公司出現上述情形時,鼓勵控股股東、實際控制人增持,為上市公司回購提供資金支持。

對此,劉曉丹指出,公司選擇適當時機進行回購,不僅有利於調整資本結構,也是回報投資者的重要方式,上市公司重要股東和高管樹立起為投資者負責的態度,有利於企業的長期健康發展。

劉曉丹強調,當前市場通過改革釋放政策紅利是非常有必要的,前一陣子的異常波動對市場的信心和人氣是有損傷的,要恢復市場信心,就需要各項改革的穩步推進,給市場釋放出“資本市場在不斷推進市場化改革”的信號。

通知同時明確,要兼顧改革與監管,在推進各項市場化改革的同時,要加強監管,采取有效措施依法打擊和防范並購重組過程中的內幕交易、利益輸送等違法違規行為;加大對上市公司現金分紅信息披露的監管力度,加強聯合執法檢查;敦促上市公司在回購股份時,依法履行內部決策程序和信息披露義務。

新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150901/023423131750.shtml

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